中国地方政府融资改革在2015年将为全球投资者带来机会 | 市场

中国地方政府融资改革在2015年将为全球投资者带来机会

“对这类企业的基本估值不能只看政府的支持举措”

中国地方政府融资改革在2015年将为全球投资者带来机会。

标准普尔和穆迪投资者服务公司预计有急迫融资需求的市政企业可能追随北京地铁建设商的脚步，在海外发债以降低成本。北京市基础设施投资有限公司成为今年发行海外债券的首家中国地铁服务提供商，共筹得资金13亿美元，其中10亿美元债券在11月份发行。

在地方政府决定不再对两个融资平台提供支持后，地方政府融资平台的债券收益率本月飙升，这个市场陷入混乱，增加了这类债券的违约风险。明年将有5587亿元人民币（900亿美元）债务到期的地方政府融资平台12月份通过发行债券筹得677亿元人民币，创下11个月来的最低水平。

“地方政府融资平台的地位不断发展变化，必将造成美元债券增加，尤其是信贷状况更好的企业，某些地方融资平台将变成国有企业，甚至是变身为与北京市基础设施投资有限公司类似的融资工具，”施罗德投资驻新加坡亚洲（日本除外）信贷研究主管Raymond Chia说。“对这类企业的基本估值不能只看政府的支持举措。”截至9月30日，该公司管理的资产规模为4477亿美元。