周小川：央行今年4大动作，各个要命……
2015-03-12 理财中国
周小川：今年央行将有4个大动作(各个要命啊……)
政策一：上半年出台存款保险制度
政策二：有合适时机会放开存款利率上限
政策三：今年要推出深港通
政策四：互联网金融政策不久就会出台
央行发布会：周小川都说了啥?(干货版)
3月12日下午，中国人民银行行长周小川，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲，中国人民银行副行长潘功胜，丝路基金有限责任公司董事长金琦就金融改革与发展的相关问题回答了中外记者的提问。
以下是搜狐财经为您整理的发布会干货：
存款保险制度：上半年会出台
存款保险制度去年年末已经公开征求意见，征求完比较正面，今年上半年会出台。
货币政策：稳健的货币政策没有变
中国的经济和过去若干年相比较增速低了不少，面临新的阶段，面临新常态，新常态并不意味着货币政策的改变。货币政策并不需要新的提法。中国将继续审慎的货币政策立场。
货币政策调整：没有超出稳健货币政策的范围
货币政策的一些工具已经过几次调整，这些调整保持了金融政策的适度，但没有超出稳健货币政策的范围。
通胀指标：CPI是衡量通胀的主要指标
易纲：CPI是衡量通胀的主要指标，中国央行密切关注CPI和PPI走势，CPI是衡量通胀的重要指数，将使用货币政策来调节流动性。
M2增速：M2增速是合适的
资本外逃：中国存在资本外逃的情况
一些国家资本外逃是因为丧失信心，中国这种情况也有，但是数量不是很大。今年如果美联储加息，金融市场肯定会考虑多买一些美元，把美元存于境外，是合理的。
人民币跨境业务：限额可以放宽
周小川：台湾如果有新的人民币业务需求，人民币跨境业务限额是可以放宽的。
美元持有量：企业、个人多持美元是正常的
易纲：企业个人都在优化资产负债，企业、个人都希望多持有一些美元，这是正常的。美元贷款增长没有过去那么快。我们也在警惕不正常的跨境资本外流。
汇率波动：汇率波动是正常情况
周小川：中国经济开放程度越来越高。这种情况下，汇率波动是正常情况。汇率的波动率与国际有没有重要事件有关系。去年以来国际上很不平静，很多因素导致了汇率的波动。相比之下，人民币还是比较稳定的，波动率还是比较小的。
深港通：今年会有深港通
香港离岸人民币业务有很好的沟通。去年沪港通之后，今年会有深港通。沪港通是去年金融市场上一项重大进展。总体上大家对沪港通出台满意。沪港通为深港通打下了基础，也为深港通提供了一些思考。
存款利率上限：今年或开放存款利率上限
周小川：今年或开放存款利率上限。利率市场化已经走了多年了。大家合理估计我们距离最后存款利率上限放开很近了。今年如果有合适时机，我们会放开存款利率上限。
利率市场化：条件越来越成熟
易纲：中国商业银行差异化定价机制已经形成。利率市场化条件越来越成熟。
中小企业贷款：进一步支持中小企业贷款。
低效率占用资金情况应该改进，基层金融服务要扩展，形成竞争。将进一步支持中小企业贷款。
资本市场支持：给予更大的管理上的便利性
资本市场的沟通、相互支持方面，我们会给予更大的管理上的便利性。
民营银行监管：逐步发布更细化的规章制度
周小川：首先在观念上认清银行金融服务也是竞争性服务业。包括对民营银行公司治理及其他可能存在的薄弱环节，逐步发布更细化的规章制度。
人民币特别提款权：IMF今年将讨论纳入
IMF今年将讨论人民币纳入特别提款权一篮子货币。我们在和IMF积极沟通，希望在不久将来人民币可以加入SDR一篮子货币。人民币正在朝着可自由使用货币的方向发展。
互联网金融适度监管政策不久就会出台
周小川：去年金融业在准备互联网金融的新的政策，主要体现为支持互联网金融的发展，也对其给予适度监管。估计这个政策不久就会出台。
P2P网贷：出问题比较多
P2P网贷出问题比较多。参与这种活动时要考虑是不是准备好承担其风险。互联网支付、众筹还是P2P网贷能出哪些规则不可一概而论。
金融投机：中国确实有个别金融产品属于纯粹投机工具 要加以防范
金融投机我们还是需要加以防范的。中国确实有个别金融产品属于纯粹投机工具要加以防范。目前金融市场交易总体上都和实体经济高度相关。
央行鼓励金融创新
中国人民银行副行长潘功胜称，央行鼓励金融创新。互联网金融不同业态的监管规则和监管力度是不一样的。
钱去了股市就不是支持实体经济，这是不正确的
周小川：资金进入股市就不是支持实体经济，这个观点我也不赞成。当然确实有一些金融交易可能脱离实体经济，但不能一概而论，好像去了股市的资金就不是支持实体经济。金融投机我们还是需要加以防范的。
丝路基金：已在去年底完成工商注册
用途：丝路基金将投资于基础设施、能源开发、金融开发等，尤其要支持高端产能走出去。
性质：丝路基金不是援助性和捐助性基金，要按着市场原则。
意向：丝路基金是开放的，运作一段时间后，欢迎有共同志向的投资者加入。我们也愿意和各国或国际的金融机构开展投融资的合作。
周小川的降息秘密
作者：BWCHINESE中文网
两会期间，央行行长周小川在政协小组讨论会会场被大批记者包围，大家纷纷追问“是否还会降息”、“什么时候降息”。
周小川一边露出他招牌式的微笑，一边连连摆手：“等过几天记者招待会再说。”短短十一个字，四两拨千斤，又留给媒体很多猜想。
然而，2月28日央行决定降息以来，国内银行存款市场利率出现的一系列变化，远不是一句话所能概括的。虽然这是央行三个月来的第二次降息，但这次降息后的利率走向却是史上最复杂的，没有之一。
2015年3月1日起，央行下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，同时将存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍。此前的2012年6月8日，央行首次允许存款利率上浮，上限为基准利率的1.1倍;2014年11月22日，央行再次将浮动上限由基准利率的1.1倍调整为1.2倍，并简化了利率的期限档次，下放较长期限存款的定价权。
2012年6月，存款利率第一次被允许上浮时，一些城商行和股份制银行久旱逢甘霖，立即纷纷“一浮到顶”。市场份额较大的五大银行，虽未第一时间将利率上浮到顶，但不久之后也用足了上浮10%的政策，各家银行利率水平趋于一致。
而2014年11月降息，尽管一些中小银行当晚宣布将存款利率上浮到顶，但用足20%的银行尚属少数，16家上市银行对一年期定期存款则出现了三种不同利率，存款利率差异化初见端倪。那次调整，央行不再公布五年期定期存款基准利率，由银行自主定价，五年期存款利率更是五花八门，差异极大。
那么央行本次降息，又有哪些新的变化呢?2月15日，笔者在新浪财经发表《光大银行为啥任性下调利率》，提出：存款利率经常性、差异化的调整，将成为利率市场化进程中的“新常态”。而这次降息后出现的各种情况，恰恰验证了笔者二十多天前的判断：
首先，存款利率呈现经常性变化。降息后，银行根据资金需求和定价策略调整存款挂牌利率，并不奇怪。但在降息不到一周内，那些积极宣布上浮到顶的银行，又齐刷刷下调利率，还是较为罕见。如2月28日央行发布降息消息当晚，浙商银行在股份制商业银行中，第一家宣布将所有期限的存款利率基准上浮到顶。
但仅仅过了几天时间，该行于3月6日起却全面回调存款利率，基本上调为基准利率上浮20%。渤海银行等股份制银行，上周也回调了存款利率。目前，除少数城商行、农商行外，执行上浮30%的银行已属凤毛麟角。是银行太任性，出尔反尔?其实，这样的利率调整会越来频繁，习惯了就好。
当然，这其中不排除央行采取窗口指导等方式，对各家银行利率政策进行引导。如果各家银行在央行宣布降息之后，又都将存款利率全部上浮30%，显然会使降息效果大打折扣，这是央行所不愿意看到的。事实上，央行希望通过存款基准利率的进一步下调，降低金融机构筹资成本，带动各类市场利率和企业融资成本继续下行，这对于进一步缓解企业“融资贵”问题具有积极作用。央妈用心良苦啊!
其次，存款利率呈现差异化调整。以前存款利率调整，大致上可以分为大型银行、股份制银行、城商行农商行几个阵营，在各自阵营中，大家心照不宣地执行基本一致的利率。但这次，这样的“默契”似乎也被打破了。比如，3月1日建设银行官方公布的一年期存款利率为2.9%，半年期存款利率2.7%，均高出工行、农行、中行等其他大行0.15%，建行由此也被媒体戏称为“叛徒”。这种差异化，也将越来越明显。
即便是同一家银行，存款利率也在三个方面体现出差异化：一是对不同期限的存款实行不同的浮动，比如一些银行对一年定期存款上浮10%，而对期限较长的存款则上浮20%;
二是对不同客户的存款采取不同的策略，比如对私人银行客户、对较大金额存款，给予较高的上浮幅度，而普通客户则按挂牌利率来执行;
三是对不同地区的存款授予不同的权限，多数大中型银行将一定范围内的利率浮动权限下放到一级分行，由一级分行根据本地市场情况采取灵活的应对策略。
而且，与以前各家银行大张旗鼓宣传利率上浮到顶不同的是，此次多数银行在利率浮动方面都低调了很多。尤其是几家大行比较忌讳谈利率上调的话题，甚至禁止支行网点使用“上浮到顶”等字样。
这一方面表明，越来越多的的银行开始成熟起来，已经意识到单一的存款价格战未必是一件好事;另一方面，这也说明存款利率的差异化在加大，一概而论容易产生误解。银行网点电子显示屏上的利率只是挂牌利率，既不完全等同于央行确定的基准利率，也不完全等同于实际执行的利率。
3月5日，李克强总理在政府工作报告指出，推进利率市场化改革，健全中央银行利率调控框架。由此看，利率市场化作为全面深化金融改革的重要一步，将坚定不移地继续前行。下一步，央行可能采取的手段有：推出大额可转让存单、再次扩大利率上浮空间等等。同时，市场化的利率体系和利率传导机制还应得到进一步完善。接下来，如果存款利率浮动区间的上限达到基准利率的1.4倍，那么利率市场化差不多也就实现了。
不过利率市场化，并不必然导致整个社会利率水平下行。在“三期叠加”的背景下，存款分流趋势进一步加剧，如果完全放开存款利率，会引起对存款的更激烈争夺，增加商业银行的经营成本。如果银行将其转嫁给企业，反而将可能在短期内推高企业融资成本。所以，我国现在不必急于完全放开存款利率管制，而是应该在有序推进的同时，加快出台相关配套措施。比如，已经公开征求意见的存款保险制度应尽快出台。
据说，现在欧洲一些国家，如瑞典、丹麦、瑞士等，已经实行负利率，法国、荷兰、比利时等国家发行的债券也是负利率。这就出现了一些似乎不可思议的现象：你向银行借钱，银行要倒贴利息给你;你到银行存款，你要向银行支付一笔费用。负利率在我国大概不会出现，但可以肯定的是，我国金融市场上的利率将百花齐放，利率市场化的大风已经起来，而且越来越大。
而你，会是利率市场化风口上那头随风飞扬的猪吗?
延伸阅读：
周小川眼中的2015货币政策
来源：经济观察网 李晓丹
2014年12月的部分经济数据，再次将价格和货币之间的联系推到了市场预期之上。12月CPI1.5%、PPI-3.3%，分析师对这一组数据的看法是：CPI在预期之内，PPI的持续低迷则宽松货币政策出台的可能性在加大。
货币政策会因为价格的持续回落而出现明显调整吗?去年11月降息以来股市大幅上涨但实体经济不见回升，这对于货币政策来说，意味着防范金融风险要大于应对一时的经济刺激。这也是延迟央行放缓货币放松的一个因素。
在1月8日—9日的央行工作会议上，央行行长周小川布置的2015年工作任务重点概括起来就是：央行要大力推动金融改革、其实防范化解各类金融风险，提升金融服务和管理水平，促进经济社会持续健康发展。如果进一步的概括就是：金融体系的改革重点是防范金融风险和加大对实体经济的扶持力度。
放松货币的预期从去年四季度开始就逐渐强烈，伴随着11月央行的降息，这一预期得到了阶段性的满足，可即便已经公布的12月经济仍处于可容忍范围之中，继续降息或者降准的建议仍然逐渐增多。也正是在去年四季度，CPI和PPI都呈现出了更加明显的低位徘徊的趋势。
将市场预期与央行行长的讲话对比，可以发现，市场在从价格的角度来看待当前的货币政策，而央行则是从货币所面临的经济不确定性来制定和执行货币政策。
这两套分析的逻辑都没有错，但就目前的整体经济走势来看，央行尽管表现得稍显“稳健”，但更加切合中国的实际，也非常有必要。
这其实就又回到了一个老问题上，价格与货币的关系上。从宏观政策逆周期的操作来看，当价格维持较低水平的时候，货币政策的调整空间会更大，操作效果也就更好。
但是央行的谨慎来自于在上一轮的货币逆周期调控中，货币放松的政策本身的必要性，并没有与其所预期的真实效果想一致，或者说在达到稳定经济运行的同时，放松货币政策的副作用也在扩大，典型的就是地方债务和影子银行。这也就可以理解，周小川行长在这次讲话中所重点提及的防范风险和金融管理各自所指为何了。
因此，当前货币政策最需要解决的问题不是所谓的工业和制造业领域的“通缩”问题，而是如何确保资金及时有效得进入实体经济，进入那些对2015年以及未来一个阶段可以给中国经济结构调整有效支撑的行业。
从资金的流通路径来看，一个重要途径是直接与制造、科技、服务相关的行业;另一个途径就是在银行与政府这一长期存在互相制约和牵制的两者中，理顺资金通道和利率价格。无论是通道还是利率价格，这都需要银行自身做出更多调整，吸储、贷款以及自身的负债管理都会是改革的重点。这不仅关系到银行体系和整体的资金价格水平，也关乎到能否平稳解决已经初步显现的金融风险。
从这个角度来看，宏观数据仅仅是观察当前经济和前期货币政策效果的一个侧面，未来的货币政策更加需要关注的是经济中的不确定性，这也正是货币政策从上一轮的大放大收中获得的最重要的经验。
降息不是猜想，而是会真的存在，但至于何时降息，就目前的经济运行来说，时点还未到。 正像仅仅依靠货币政策救不了房地产一样，2015年的货币政策将告别“白衣天使”的角色，转而成为管理者，而且管理的重点正是银行自身。
转自金融行业网
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