市场数据告诉你"五一劳动节"持股还是持币?

　　全景网统计了2001年以来上证指数节前一周(自然周)和节后一周的涨跌幅度，数据显示，14年以来共有7次下跌，7次上涨。值得注意的是，A股节后表现和市场趋势有所关联。在2006、2007年的大牛市中，“五一”节后股指都迎来大幅上涨;而在2004、2005、2008、2010年的节后一周，股指都有所下跌。

　　历年上证指数“五一”节前节后涨跌幅一览

　　距离节前收官只剩两个交易日，小编列出各方持股持币的理由，仅供参考。

　　持币理由：

　　一、打新潮再度来袭 下周将冻结1.7万亿资金

　　下周24只新股申购，预计总募集资金109亿，其中，永兴特钢、红蜻蜓、艾华集团募资额超过10亿。打新高峰又将来临，民生证券预计此轮打新将冻结资金1.7万亿。其中，5月5日单日冻结资金最多，5月7日资金面压力最大。

　　二、投资者变狂热 证监会多次提示市场风险

　　针对“全民炒股”的热潮，证监会昨日再度提醒广大投资者特别是新入市的中小投资者，要做足功课、理性投资，尊重市场、敬畏市场，牢记股市有风险，量力而行，不要被市场上“卖房炒股、借钱炒股”言论所误导，不要盲目跟风炒作。

　　三、南北车即将停牌 “众人拾柴行情”持续性存疑

　　来自Wind资讯的分类统计显示，截至4月28日，央企类上市公司已有255家披露了2014年年报，其中出现业绩下滑的有108家，占比仍高达42.35%。而已披露一季报的149家上市央企中，更有76家继续出现业绩同比下降，占比超过半数。

　　近日受到合并传闻刺激而大涨的中国石油(601857.SH)不仅在2014年出现归属于上市公司股东的净利润同比下滑17.29%的近年来最大降幅，在一季度，其净利润下滑幅度更为明显，同比降幅高达82.05%。而在2014年一季度，尽管中国石油也出现了归属于上市公司股东的净利润的同比下降，但降幅仅为4.91%。

　　上述合并传闻的另一方中国石化(600028.SH)，也同样在2014年出现近30%的净利润同比下降，而其今年一季度净利润也并不乐观。

　　机构观点：

　　西部证券： 近期市场热点切换速度加快，个股操作难度增加，频繁操作可能容易陷入赚了指数不赚钱的尴尬境地，短线需注意适当控制仓位。

　　中金公司： 资金利率的趋降有利于推进实体经济复苏，支持股市表现。与此同时，监管层对市场态度的边际变化已经出现。若市场继续快速上涨，不排除更多管理市场预期的举措出台，这将加大市场短期波动。

　　东北证券： 管理层加强监管、禁止伞形以及对内幕交易等违法行为的加大打击，对盲目亢奋、将政府信用背书于股市的投资逻辑形成一定的制约。预计市场将高位震荡、波动有所加剧，未来回撤风险增大。

　　兴业证券：出现小尖顶概率大增。当前经济疲弱，短期A股市场有望继续被“溺爱”而“任性”上涨，“小尖顶”情景出现的概率大增，即未来数周行情有震荡但仍将继续冲高出现“小尖顶”，二季度中后期调整，三季度反弹。因为经济疲弱，政策调控就算不是严重滞后也不会贸然下狠手，而是循序渐进。 上升趋势仍旧延续，但政策微调已开始，增量资金相对增量筹码的优势有所削弱，导致波动加大。近期乐观情绪继续强化，杠杆上的牛市已经亢奋，融资融券余额突破1.75万亿，日均A股交易账户占比超过历史最高点。我们提醒需关注的政策信号已出现并在逐渐加力，包括：(1)证监会要求券商“两融”不得以任何形式开展场外股票配资、伞形信托等;(2)引导A股资金向港股、新三板市场分流;(3)QDII2启动，允许个人投资者获得QDII额度，自行决定所投资股票;(4)新股发行节奏加快，新股每月一批改为每月两批;(5)加大并购重组融资力度，将募集配套资金比例从25%扩大至不超过拟购买资产交易价格的100%。相较于积极涌入的增量资金，短期监管层调节或分流增量资金，以及股票融资节奏变化仍难以阻挡市场的上涨步伐，但是牛市中也不要低估大波动的杀伤性，所以跟踪资金和筹码边际上的平衡关系尤为重要。真正的“大杀器”是，未来数周继续大涨后，可能出现针对券商“两融”及银行、信托等对股市配资业务“去杠杆”的监管，比如一行三会联合行动压缩融资杠杆，那么上证综指很可能出现10%以上的大波动。

　　持股理由：

　　一、上周A股开户数再创历史新高

　　中国结算最新周报显示，上周新开户数超400万户，创有统计以来的历史新高。同时券商营业部人气火爆，取号排队办理业务已是常态。具体来看，上周两市新增股票开户数413.86万户，环比增长26%，连续五周维持在150万户以上。其中，两市新增A股账户数413.03万户，再创有统计以来的新高。

　　二、二季度降息降准预期继续提升

　　海通证券副总裁、首席经济学家李迅雷表示，本轮牛市持续时间会比较长，虽然目前出现了比较明显的泡沫，但可以通过各种办法化解。在谈到资本市场时，李迅雷还表示，由于个人投资占到股市交易量的90%，在新开户的个人当中，60%以上是初中以下文化水平，所以，中国股票市场注定无是非理性市场。其还预测第二季度，央行仍会降准并伴随一次降息。

　　机构观点：

　　广发证券：在“增量资金”环境和“学习效应”影响下，大家都在等着抄底的“深度回调”近期也许并不会发生，反而在股市高杠杆环境下一旦真的发生“深度回调”，其影响将是致命的，“抄底”时机将非常难以把握。近期投资者的情绪高涨，不断有增量资金流向股市，这使得市场趋势有很强的“韧性”。而很多现在减仓的投资者也只是想等有个类似于“5·30”的回调之后再舒服的买入，因此他们并不是真的看空，反而是在等回调作为全面加仓的信号。由于市场有“学习效应”，当大家都在等着回调再加仓的话，也许回调就迟迟不会发生了。再退一步来看，一旦真的发生了类似于“5·30”的深度回调，很多杠杆交易的投资者可能会被强制平仓，进而引发市场“踩踏”。届时市场下跌的深度将难以预测，要想完美“抄底”可就没那么容易了。

　　国金证券：当前A股市场存在多大的泡沫很难有个定量的分析，但客观上讲当前A股市场估值的确处于历史高位，不算便宜。如按加权平均法计算，沪深300PE(TTM)达22倍，但若采取中位数计算，沪深300(剔除金融、两油)后的PE(TTM)高达45倍，创业板指数PE(TTM)高达130倍。大的环境决定了“求多于供，货缺而贵”。而从当前实体经济高频数据来看，经济下行压力依旧，我们大概率在近期会看到央行降息。从周期性角度而言，只要我们仍处于“被通缩”的大环境中，“被通缩红利”的持续释放决定了市场不太可能止步于4300点，同时市场“普涨”格局不会发生变化。